Евразийский банк развития опубликовал макроэкономический обзор за август 2021 года. Что аналитики этого финучреждения прочат Беларуси?
ВВП
Рост белорусской экономики за полгода достиг 3,3 процента год к году, однако месячная динамика в мае-июне замедлилась. По расчету ЕАБР, ВВП увеличился примерно на 3,8 процента в июне после роста около 5,3 процента в мае и более 7 процентов в апреле.
При этом изменение ВВП за месяц с устранением сезонных колебаний оценивается ЕАБР около 0 процентов в мае и июне. Схожую динамику демонстрирует и сводный индекс экономических настроений, рассчитываемый Нацбанком Беларуси: индикатор рос с начала года до апреля, после чего снизился.
Динамика ВВП и экономических настроений может указывать на завершение периода восстановления белорусской экономики после спада прошлого года.
Это в том числе проявляется в ослаблении роста промышленности, которая стала драйвером роста экономики в начале года благодаря усилению внешнего спроса. При этом заметную поддержку ВВП оказывает сектор информации и связи: его вклад в прирост ВВП за полугодие достиг 0,6 процентного пункта.
Во второй половине года ЕАБР прогнозирует замедление роста белорусской экономики. Импульс для экспорта ослабнет в условиях стабилизации внешнего спроса и усиления внешнеэкономического давления. На внутренний спрос продолжат влиять высокая неопределенность, замедление роста доходов населения и увеличение стоимости кредитования.
Курсы
Недооцененность белорусского рубля снизилась в апреле-июле 2021 года, и его курс к валютам стран – основных торговых партнеров приблизился к равновесному. За II квартал стоимость корзины валют снизилась на 1,5 процента, а за июль – еще на 1,4 процента. Рубль поддерживают продажи иностранной валюты предприятиями в условиях увеличения экспорта и слабого внутреннего спроса.
В ЕАБР допускают, что к концу 2021 года белорусская валюта может ослабнуть к доллару, если рост внешнего спроса замедлится и начнут проявляться эффекты введенных западными странами ограничений. Тем не менее, неопределенность оценок этих последствий крайне высока.
Цены
На росте цен, скорее всего, продолжит сказываться перенос возросших издержек производителей из-за удорожания сырья и задержек поставок. Этот эффект может ослабнуть осенью, если наблюдаемая в последние месяцы стабилизация мировых цен на продовольствие и металлы будет устойчивой.
Значимым проинфляционным фактором остается повышение цен на топливо на внутреннем рынке в условиях возросшей стоимости нефти. Поддерживают высокую инфляцию и инфляционные ожидания: по расчетам Нацбанка, ожидаемая населением инфляция на 12 месяцев составила в июне 14,7 процента – максимум с начала наблюдений в ноябре 2017 года.
В складывающихся условиях в ЕАБР сохраняют ожидания нахождения годовой инфляции выше 9 процентов вплоть до ноября включительно и ее замедления до 8,7 процента в декабре.
Риски формирования инфляции на более высоком уровне оцениваются существенными, в том числе из-за неопределенности последствий ограничительных мер США, ЕС и Великобритании для курса белорусского рубля и устоявшихся производственных цепочек.
